Jak działa rynek międzybankowy

Wszystkie lokaty dłuższe niż jednodniowe (oraz lokata S/N) rozpoczynają się drugiego dnia roboczego po zawarciu transakcji. W każdym dniu roboczym o godzinie 11 podawany jest fixing stawek referencyjnych. Banki pełniące funkcje Dealerów Rynku Pieniężnego podają stawki, po jakich byłyby gotowe udzielić lub przyjąć depozyt złotowy na ww. terminy. Stawki wylicza się jako średnią arytmetyczną po odrzuceniu jednego lub dwóch najniższych i najwyższych kwotowań. Stawki ustalane na rynku pieniężnym stanowią bazę przy ustalaniu wysokości oprocentowania kredytów udzielanych przez banki. Pomimo że stawki rynku pieniężnego kształtowane są na skutek popytu i podaży na pieniądz, granice dla poziomu tych stawek wyznaczają stopy procentowe ustalane przez bank centralny. Pasmo wahań stopy o terminie overnight wyznaczają stawki operacji depozytowo-kredytowych. Górnym ograniczeniem dla stopy O/N jest stopa lombardowa. Jest to cena, za jaką banki mogą uzyskać pieniądze z banku centralnego pod zastaw papierów wartościowych uzupełniając swoje niedobory płynności. Dolną granicą stawki O/N jest stopa depozytowa banku centralnego. Jest to stopa, po jakiej nadwyżki płynnościowe banków mogły być lokowane na koniec dnia w banku centralnym. Wahania stopy O/N następują prawie zawsze wewnątrz pasma wyznaczonego przez stopy banku centralnego. Działaniem, które stabilizuje poziom krótkoterminowych stawek rynku pieniężnego jest uśredniony system rezerwy obowiązkowej.

W 2005 r. wprowadzono na polski rynek stawkę POLONIA. Stawka POLONIA określa oprocentowanie depozytów złotowych udzielonych lub przyjętych w terminie O/N (trwających od dnia zawarcia transakcji do następnego dnia roboczego). Różnica w stosunku do O/N WIBOR/WIBID polega na tym, że stawka POLONIA odzwierciedla rzeczywistą cenę pieniądza na rynku, bowiem banki podają kwotowania dla tych transakcji, które zostały zawarte i przesłane do rozliczenia do godziny 16. Stawka POLONIA jest kalkulowana jako średnia ważona stopa oprocentowania depozytów przekazanych przez banki uczestniczące w fixingu (wagami są wartości zawartych transakcji). Wysokość stawki POLONIA kształtuje się w przedziale pomiędzy stawkami referencyjnymi O/N WIBOR i O/N WIBID.