Raporty ważne dla portfeli

Rozpoczął się właśnie kolejny "sezon" publikacji sprawozdań finansowych giełdowych spółek. Firmy przedstawiają kilka raportów. Prezentowane są bowiem zarówno pojedynczych spółek, jak skonsolidowane, czyli całych grup kapitałowych. Zdarzają się również publikacje wstępnych informacji o rocznych wynikach firm. Raporty są jedną z podstawowych lektur obowiązkowych analityków i profesjonalnych inwestorów. Od tego, jak inwestorzy i analitycy ocenią raporty i jakie wnioski wyciągną z tej analizy zależy kurs rynkowy akcji spółki. Choć nie zawsze... Jak to właściwie jest z tymi raportami? I dlaczego przedstawiane przez spółki raporty finansowe mają tak duże znaczenie dla inwestorów?

LICZBY WPŁYWAJĄ NA KURS...

Otóż, na podstawie lektury i analizy raportów, inwestorzy czyli współwłaściciele spółki mogą ocenić, czy "ich" firma była zarządzana dobrze czy źle i czy ich inwestycja rokuje szanse na zarobek. Jeśli spółka rozwija się dobrze, zgodnie z planami lub nawet lepiej od nich, mogą oczekiwać wzrostu kursu (o ile już wcześniej rynek - w oczekiwaniu na dobre rezultaty - nie zdyskontował tego przez zwyżkę kursu) i ewentualnej wypłaty dywidendy (czyli przeznaczenia części czystego zysku na wypłatę dla akcjonariuszy). Dobre wyniki spółek i wiara w powtórzenie dobrego rezultatu w kolejnych okresach skłaniają inwestorów do zakupu akcji. Ten popyt jest zwykle powodem wzrostu ceny, zwłaszcza, że jednocześnie wyższej ceny za walory oczekują ich dotychczasowi posiadacze. Wzrost kursu trwa do chwili, gdy popyt zacznie być równoważony przez podaż - np. wynikającą z chęci realizacji zysków (czyli zamiany akcji, które podrożały na gotówkę).

Jeśli jednak spółka rozczarowuje inwestorów i analityków, jeśli nadzieje na zarabianie na jej akcjach słabną - pojawia się chęć do sprzedaży akcji, a jednocześnie brakować może chętnych do kupna po obecnych cenach. Podaż sprawia, że ceny spadają (o ile już wcześniej rynek nie zareagował przeceną akcji spodziewając się kiepskich wyników). Zakres spadków zależy znów od reakcji inwestorów - zwykle w pewnym czasie, na niższym poziomie cenowym, pojawia się popyt, który równoważy podaż i doprowadza do wyhamowania spadków.

Trudno się więc dziwić, że inwestorzy czekają z napięciem na raporty spółek. Ogłaszane obecnie raporty opisujące czwarty kwartał pozwalają też na wstępną ocenę całego roku. Ale uwaga - za sprawą korekt czy opinii audytorów, publikowane zwykle znacznie później raporty roczne mogą jednak różnić się od takich wstępnych szacunków tworzonych na podstawie raportów z poszczególnych kwartałów.